Le club de Porto Alegre a vu passer dans ses rangs des stars comme le Ballon d'Or 2005 Ronaldinho (1998-2001), ou avant lui Valdo (1984-1988). Mais à son palmarès, il ne compte que deux titres dans la principale compétition de clubs du continent sud-américain: 1983 et 1995.
Pour succéder aux Colombiens de l'Atletico Nacional, tenants du titre mais éliminés dès la phase de groupes cette année, le Gremio peut compter sur une légende du club avec Renato Gaucho, de la fête comme joueur lors du premier sacre, et qui est passé sur le banc d'entraîneur.
Vainqueur de la Coupe du Brésil en 2016, qui lui a assuré sa place en Copa Libertadores cette année, le Gremio a bouclé la phase de groupes avec une seule défaite pour quatre victoires et un match nul.
Puis il a passé sans tremblé les huitièmes de finale contre les Argentins de Godoy Cruz, les quarts contre les Brésiliens de Botafogo, et les demi-finales contre les Equatoriens du Barcelona SC.
Dans une formule élargie de 38 à 47 clubs, le Lanus Athletic Club, champion d'Argentine en 2016 a gravi un à un les échelons et se retrouve à la surprise générale pour la première fois en finale de la compétition.
Le modeste club de la banlieue sud de Buenos Aires a accroché le scalp de deux clubs argentins de prestige, lauréats par le passé de la Copa Libertadores: San Lorenzo en quarts de finale aux tirs au but, et surtout River Plate en demi-finale.